Platna bilanca zemlje. Platna bilanca – što je to? Struktura platne bilance Detaljnije o platnoj bilanci

Platna se bilanca zapravo sastoji od tri dijela - tekućeg računa, kapitalnog računa i financijskih instrumenata, propusta i pogrešaka.

Tekući račun (trenutni bilans plaćanja) obuhvaća kretanje roba, usluga, znanja, kao i dohodak od kretanja kapitala i rada te tzv. tekuće transfere koji se smatraju preraspodjelom dohotka. Tekuća bilanca plaćanja smatra se računom koji odražava kretanje svih čimbenika i prihoda od njih, osim financijskog kapitala. Ovaj pristup odražava obrazac ekonomske cirkulacije, u kojem se faktori i prihod od njih kreću odvojeno, a novac se kreće odvojeno.

Kapitalni i financijski račun (kapitalni račun, kapitalni račun, kapitalna bilanca plaćanja) obuhvaća kretanje financijskog kapitala. Stanje kapitalnog poslovanja mora biti jednako po apsolutnoj vrijednosti i suprotnog predznaka saldu tekućeg poslovanja. Međutim, u praksi obje bilance rijetko daju iznos jednak nuli, koji je potreban za ravnotežu.

Dakle, bilanca plaćanja sadrži stavku “Neto greške i propusti”, koja je zapravo treći dio bilance plaćanja i predstavlja razliku između tekućeg računa i računa kapitala. Ova stavka posebno je velika u zemljama s velikim bijegom kapitala, koji se, zbog često ilegalne prirode tog bijega, slabo odražava na računu kapitala. Izraz "neto" znači u bilanci plaćanja i SNA ono što se u računovodstvu naziva "neto".

Platna bilanca u tradicionalnom, tzv. neutralnom pogledu svedena je na nulu. No, platna se bilanca može konstruirati i na malo drugačiji način – u analitičkom prikazu. Tada račun kapitalnih transakcija ne uključuje promjene u zlatnim i deviznim rezervama zemlje (rezervna sredstva), već ih stavlja na kraj bilance kako bi se vidjelo s kojim je stvarnim saldom u konačnici smanjena platna bilanca - ako su rezerve porasle, onda s pozitivnim, a ako su se smanjile, onda - onda s negativnim. Ako je država posegnula za inozemnim zajmovima za pokriće platne bilance i kasnila s plaćanjem za servisiranje inozemnog duga, tada se te stavke također stavljaju na kraj platne bilance u analitičkom prikazu.

Struktura platne bilance prema metodologiji Međunarodnog monetarnog fonda

Trenutačno je većina zemalja grupirana prema shemi koju preporučuje Međunarodni monetarni fond. U platnoj bilanci zemlje koristi se obračunska jedinica koja se koristi u internim obračunima i računovodstvu. U međunarodnoj statistici platne bilance različitih zemalja obično se izračunavaju u američkim dolarima. Za preračunavanje u američke dolare koristi se stvarni tečaj dolara prema odgovarajućim valutama na datum bilance.

Standardni se sastoji od sljedećih odjeljaka (koji se nazivaju i članci), koji su navedeni u nastavku.

Struktura agregatne bilance plaćanja (prema metodologiji MMF-a)

Tekući račun (tekući račun)- sastavni dio platne bilance zemlje, koji odražava vanjske ekonomske transakcije zemlje s realnim resursima. Saldo tekućeg računa je najčešće objavljivani i analizirani dio platne bilance, u njoj zauzima vodeće mjesto i određuje njezino stanje u cjelini. Tekući račun uključuje: trgovinsku bilancu, bilancu izvoza i uvoza usluga, bilancu tekućih međunarodnih transfera, neto faktorski dohodak iz inozemstva.

Trgovinska bilanca odražava vrijednost robe čije je vlasništvo tijekom određenog izvještajnog razdoblja prešlo s rezidenata na nerezidente (izvoz) i s nerezidenata na rezidente (uvoz). Izvoz i uvoz robe evidentiran je po FOB cijenama. BesplatnonaOdbor), prema kojem cijena robe uključuje njezin trošak i troškove dostave i ukrcaja robe na brod u luci polaska.

Bilanca izvoza i uvoza usluga uključuje uplate i primitke za usluge koje rezidenti pružaju nerezidentima i nerezidenti rezidentima (usluge prijevoza, usluge putovanja, komunikacijske usluge, građevinske, financijske, osiguravateljske, računalne, informacijske usluge itd.).

Bilanca prihoda od ulaganja odražava prihod od vlasništva inozemne financijske imovine koji rezidenti primaju od nerezidenata (kamate, dividende i drugi slični oblici prihoda) ili obrnuto.

Bilanca tekućih međunarodnih transfera. Transferi su ekonomske transakcije u kojima jedna institucionalna jedinica drugoj jedinici daje dobro, uslugu, imovinu ili imovinsko pravo bez dobivanja ekvivalentne robe, usluge, imovine ili imovinskog prava zauzvrat. Saldo tekućih transfera odražava razliku između transfera privatnih i javnih sredstava i darova iz određene zemlje u druge zemlje (bez ekvivalentne naknade) i protutoka sličnih sredstava i darova iz inozemstva.

Račun kapitala i financijskih instrumenata (bilanca)(Engleski) glavniračun) - sastavni dio bilance plaćanja zemlje, koji odražava kretanje kapitala prema i iz inozemstva, a sastoji se od dva dijela: kapitalnog računa i financijskog računa.

Račun kapitala odražava kapitalne transfere koji, prema definiciji MMF-a, uključuju transfere koji dovode do značajne promjene u obujmu imovine i obveza donatora ili primatelja (besplatni prijenos vlasništva nad dugotrajnom imovinom, oprost duga).

Financijski račun uključuje transakcije s financijskom imovinom i obvezama rezidenata prema nerezidentima. Ovaj račun po svom ekonomskom značaju i obliku konstrukcije nalikuje klasičnoj “Bilanci za određeno vrijeme”. Negativno stanje financijskog računa pokazuje neto povećanje inozemne imovine rezidenata i/ili neto smanjenje njihovih inozemnih obveza kao rezultat transakcija. S druge strane, suficit znači neto smanjenje inozemne imovine rezidenata i/ili povećanje njihovih inozemnih obveza.

U financijskom računu, imovina i obveze prvenstveno se klasificiraju prema funkcionalnoj osnovi: izravna ulaganja, portfeljna ulaganja i ostala ulaganja. Izravna ulaganja su oblik stranog ulaganja koje vrši rezident jedne zemlje u drugoj kako bi stekao održivi utjecaj na aktivnosti poduzeća koje se nalazi u drugoj zemlji. U skladu s metodologijom MMF-a, ulaganja su izravna ulaganja ako ulagač posjeduje 10 posto ili više redovnih dionica poduzeća. Portfeljna ulaganja su ulaganja u vrijednosne papire koji se kupuju prvenstveno radi stvaranja prihoda. U "Ostala ulaganja" uključuju sve transakcije s financijskim instrumentima koje se ne smatraju transakcijama s izravnim, portfeljnim ulaganjima i rezervnom imovinom. Imovina i obveze pod stavkom “Ostala ulaganja” razvrstava se prema vrsti financijskog instrumenta: depoziti, komercijalni krediti, zajmovi i zajmovi, gotovina i dr.

Čiste greške i propusti - Ova stavka, koja se ponekad naziva bilansna stavka ili statistička razlika, uravnotežuje pozitivni ili negativni saldo koji proizlazi iz zbrajanja transakcija evidentiranih u platnoj bilanci.

Rezervna imovina odražavaju promjene u likvidnim sredstvima države. Međunarodne pričuve sastoje se od likvidnih stranih sredstava Središnje banke u slobodno konvertibilnim stranim valutama i monetarnog zlata. Uključuju gotovinu u stranoj valuti, stanja na korespondentnim, tekućim računima i kratkoročne depozite u nerezidentnim i rezidentnim bankama, likvidne vrijednosne papire stranih vlada, imovinu u MMF-u (specijalna prava vučenja, pričuvna pozicija u MMF-u) itd. Pričuve sredstva se koriste za izravnavanje platne bilance zemlje (npr. intervencijama na deviznom tržištu).

Deficit platne bilance. Budući da se platna bilanca sastavlja na temelju računovodstvene metode, njezino ukupno stanje mora biti jednako nuli. Stoga se platna bilanca mora promatrati u odnosu na njezine glavne dijelove, posebice dio tekućih transakcija. Procjena deficita tekućeg poslovanja znači da je iznos sredstava dobiven od izvoza roba i usluga nedovoljan za plaćanje uvoza roba i usluga. Taj deficit moguće je financirati ili zaduživanjem u inozemstvu ili prodajom materijalne i financijske imovine svoje zemlje strancima, što će se odraziti na pozitivnu bilancu kapitalnog računa i financijskih instrumenata. Nasuprot tome, pozitivan saldo tekućeg računa prati kupnja strane materijalne i financijske imovine, tj. odljev sredstava (deficit) na bilanci toka kapitala. Neravnoteža platne bilance tekućih transakcija i bilance kapitalnih tokova regulirana je promjenama službenih zlatnih i deviznih rezervi.

Formiranje i struktura bilance plaćanja

Platna bilanca je element sustava bilanci međunarodnih plaćanja. Bilanca međunarodnih plaćanja - To je omjer novčanih potraživanja i obveza, primitaka i plaćanja jedne zemlje u odnosu na druge zemlje. Glavne vrste takvih stanja su poravnanje, međunarodni dug, plaćanje.

Stanje poravnanja - ovo je omjer zahtjeva i obveza određene zemlje (prema bilo kojem datumu ili razdoblju) u odnosu na druge zemlje, bez obzira na vrijeme plaćanja. Bilanca stanja odražava poziciju zemlje u pogledu međunarodnih ulaganja na određeni datum. Međunarodna investicijska pozicija karakterizira obujam i strukturu strane imovine rezidenata, tj. zahtjevi rezidenata prema nerezidentima, te obujam i struktura inozemnih obveza rezidenata. Na temelju usporedbe imovine i obveza može se dobiti neto investicijska pozicija zemlje, koja je ekvivalentna udjelu nacionalnog bogatstva osiguranog ili posuđenog od vanjskog svijeta (nerezidenata). Bilanca stanja za određeno razdoblje pokazuje samo dinamiku potraživanja i obveza jedne zemlje u odnosu na druge zemlje, ali nam ne omogućuje prepoznavanje monetarnog i financijskog položaja zemlje u cjelini. Bilanca stanja na određeni datum karakterizira međunarodnu računovodstvenu poziciju zemlje. Suficit karakterizira situaciju u kojoj je država dala više kredita i investicija nego što je privukla. Pasivni saldo karakterizira položaj zemlje kao neto dužnika i pokazuje iznos njezinih budućih plaćanja prema inozemstvu.

Saldo međunarodnog duga Koristi se u praksi financijske statistike stranih zemalja i blizak je po prirodi informacija koje se odražavaju na bilancu.

- to je omjer stvarnih plaćanja koje je određena zemlja izvršila drugim državama i primitaka koje je primila od drugih zemalja u određenom vremenskom razdoblju. Bilanca plaćanja također se razlikuje za određeni datum. Postoji u obliku dnevno promjenjivog omjera uplata i primitaka i utječe na tečaj nacionalne valute. Bilanca plaćanja je aktivna ako su devizni primici veći od plaćanja, a pasivna ako su plaćanja veća od primitaka. Osnova za izradu bilance plaćanja većine zemalja su preporuke MMF-a, koje će pokazateljima dati univerzalni karakter i omogućiti njihovu usporedbu.

Temeljno za sastavljanje bilance plaćanja je metoda dvostrukog unosa međunarodne transakcije, u kojima se svaka transakcija odražava dva puta - kao odobrenje jedne stavke i kao zaduženje druge. Ovo pravilo ima jednostavno ekonomsko tumačenje: većina zapisa u platnoj bilanci odnosi se na transakcije koje uključuju razmjenu ekonomskih vrijednosti. Iznos svih unosa kredita mora odgovarati iznosu unosa zaduženja. U praksi je takvo stanje nedostižno zbog teškoće potpunog pokrivanja svih transakcija, heterogenosti cijena, razlike u vremenu evidentiranja transakcija i drugih razloga. To objašnjava uvođenje posebne stavke “Greške i propusti” u platnu bilancu. Iznos za ovu stavku u pravilu je mali i stabilan, ali naglo raste i može doseći impresivnu vrijednost u zemljama sa slabom kontrolom izvještavanja sudionika u inozemnoj gospodarskoj aktivnosti za statistiku platne bilance. U ovom slučaju količina propusta i pogrešaka daje ideju o neregistriranom odljevu (ili priljevu) kapitala.

Struktura platne bilance

Prema klasifikaciji stavki koju koristi Međunarodni monetarni fond, platna se bilanca sastoji od dva velika dijela: bilance tekućeg računa i bilance transakcija kapitala i financijskih instrumenata.

Tekuće operacije - To su transakcije s robom, uslugama i prihodima. Bilanca transakcija roba i usluga jedna je od sastavnica bruto domaćeg proizvoda, izračunata metodom iskorištenja. Kapitalne transakcije povezane su s investicijskim aktivnostima i predstavljaju transakcije s imovinom i obvezama.

U skladu s načelima konstrukcije, bilanca plaćanja uvijek je uravnotežena. Pojam negativne ili pozitivne bilance primjenjiv je samo na njegove pojedine dijelove. Treba napomenuti da sama bilanca ne može imati jednoznačnu interpretaciju u pogledu utjecaja na nacionalno gospodarstvo. Ovisno o ciljevima ekonomske politike, i negativna i pozitivna salda po pojedinim stavkama mogu se ocijeniti pozitivno i negativno.

Bilanca tekućih transakcija sastoji se od trgovinske bilance, bilance usluga, prihoda od stranih ulaganja i plaćanja po njima, plaća i tekućih transfera.

Trgovinska bilanca formira se kao omjer između izvoza i uvoza dobara isključujući usluge. Promjena trgovinske bilance ovisi o faktorima koji su je odredili. Na primjer, ako je negativna bilanca nastala kao rezultat smanjenja izvoza, to može ukazivati ​​na smanjenje konkurentnosti robe određene zemlje na svjetskom tržištu i smatrati se negativnom pojavom. Ali ako je ovakva situacija rezultat porasta uvoza kao rezultat priljeva izravnih ulaganja u zemlju, onda se to nikako ne može smatrati slabljenjem nacionalnog gospodarstva.

Općenito, stanje trgovinske bilance ovisi o gospodarskoj situaciji u zemlji i, zauzvrat, ima značajan utjecaj na nju, posebno na tečaj nacionalne valute. Dakle, kada N&C izvoz premašuje uvoz, potražnja za domaćom valutom raste, a kada je omjer obrnut, smanjuje se, što u skladu s tim utječe na tečaj.

Stavke trgovinske bilance pogodne su za najtočnije računovodstvo, budući da se temelje na carinskoj statistici. Izvoz i uvoz robe odražavaju se u trenutku prijenosa vlasništva s nerezidenata na rezidente (ili obrnuto) po tržišnim cijenama. Obično se cijene ugovora ili cijene koje su se stvarno dogodile u transakcijama koriste za vrednovanje transakcija. U platnoj bilanci jednako se vrednuju izvoz i uvoz robe – po FOB cijenama. Izvoz dovodi do priljeva deviza u zemlju i knjiži se u korist trgovinskog računa, dok uvoz dovodi do odljeva deviza iz zemlje i, sukladno tome, odražava se na teret trgovinskog računa.

Bilanca usluga uključuje uplate i primitke od usluga koje rezidenti pružaju nerezidentima i obrnuto. Bilanca usluga predstavlja bilancu tzv. nefaktorskih usluga, tj. nije povezan s dohotkom od faktora proizvodnje. Ovaj jodni dio (podračun) bilance plaćanja odražava usluge koje rezidenti pružaju nerezidentima i usluge koje nerezidenti pružaju rezidentima. Prema metodologiji platne bilance usluge se obračunavaju u bruto iznosu u cijelosti s PDV-om. U primarnoj bankovnoj statistici sve usluge šifriraju se prema izrađenom klasifikatoru i popisu radova, usluga i rezultata intelektualne djelatnosti.

Nefaktorske usluge dijele se na sljedeće vrste:

  • usluge prijevoza, uključujući osiguranje tereta i prijevoza;
  • turizam, uključujući sve troškove stanovnika zemlje tijekom boravka u drugim državama;
  • poslovne usluge: usluge projektantskih organizacija, konzultanata, plaćanja za sudjelovanje na međunarodnim kongresima, simpozijima, konferencijama i drugim međunarodnim skupovima, plaćanja za sudjelovanje na međunarodnim izložbama i sajmovima;
  • tantijeme i naknade za licence: plaćanja za korištenje licenci u drugoj zemlji, prava na reprodukciju tiskanih, audio ili video proizvoda;
  • komunikacijske i informacijske usluge;
  • građevinske usluge;
  • osiguranje, financijske usluge;
  • zabava, kulturna događanja i rekreacija;
  • usluge državnih agencija.

Bilanca stanja “Prihodi od ulaganja i plaće” odražava dohodak od pružanja faktora proizvodnje (rada i kapitala) od strane rezidenata nerezidentima ili obrnuto. Sastoji se od dvije stavke - plaće (primljene/plaćene), prihodi od ulaganja (potraživanja/isplate).

Stavka “Isplate” odražava primanja zaposlenika primljena od rezidenata drugog gospodarstva, dok se odražavaju samo primici od zaposlenika zaposlenih u inozemstvu ne više od 183 dana u godini, tj. zakonski smatrani rezidentima. Nakon tog razdoblja, njihovi transferi na račun "Tekući transferi" u Rusiji trebali bi se odražavati kao transferi stranaca. U članku Prihodi od ulaganja iskazuju se prihodi od vlasništva nad stranom financijskom imovinom koje nerezidenti plaćaju rezidentima ili obrnuto (kamate, dividende i drugi slični oblici prihoda).

Tekući transferi odražavaju transfere u i iz zemlje netrgovačke prirode (novčane doznake, mirovine, doprinosi međunarodnim organizacijama, humanitarna pomoć u obliku potrošačke robe i usluga, darovi i državne subvencije).

Navedene usluge, kretanje prihoda i tekući transferi nazivaju se “nevidljivim” poslovima. Saldo “nevidljivih” transakcija, koje u prosjeku čine 1/3 tekućih transakcija platne bilance, utječe na njezin konačni rezultat.

Bilanca poslovanja s kapitalom i financijskim instrumentima uključuje dva glavna dijela: kapitalni račun i financijski račun. Glavne komponente računa kapitala su kapitalni transferi i stjecanje/prodaja nefinancijske imovine. Primjeri kapitalnih transfera su besplatni prijenos vlasništva nad stalnim sredstvima, oprost dugova itd.

Financijski račun odražava transakcije s imovinom i obvezama rezidenata u odnosu na nerezidente nastale tijekom izvještajnog razdoblja. Imovina je svaki oblik ulaganja privremeno slobodnih sredstava koji omogućuje njihovo čuvanje na određeno vremensko razdoblje za koje je potražnja odgođena. Financijski račun razlikuje sljedeće funkcionalne skupine imovine i obveza: izravna ulaganja, portfeljna ulaganja, financijski derivati ​​i ostala ulaganja. Izravna ulaganja uključuju transakcije s nerezidentima radi ulaganja u poduzeća ili u obliku ulaganja u vlasnički kapital, reinvestiranja dobiti podružnica itd.

Portfeljna ulaganja uključuju transakcije s nerezidentima za ulaganja u vrijednosne papire u obliku korporativnih dionica ili obveznica, izvedenih financijskih instrumenata (ročnice, opcije i dr.).

Za razlikovanje izravnih i portfeljnih ulaganja koristi se sljedeći kriterij: ako ulagač posjeduje 10% ili više redovnih dionica, tada se uložena sredstva smatraju izravnim ulaganjima.

Financijski derivati ​​uključuju imovinu i obveze za financijske instrumente kao što su ročnice, opcije i swapovi. Izdvajanje neovisnog pododsjeka financijskog računa u bilanci plaćanja posljedica je aktivnog razvoja međunarodnog tržišta derivata kao načina za učinkovito privlačenje kreditnog kapitala, osiguravajući smanjenje razine valutnog i kamatnog rizika, te smanjenje troškova servisiranja duga. Ostala ulaganja odražavaju ostale kapitalne transakcije s nerezidentima: trgovinske i financijske zajmove, depozite, zajmove i zajmove itd.

Završne stavke platne bilance odražavaju transakcije s likvidnim deviznim sredstvima. Pododjeljak "Rezerve" pruža podatke o monetarnom zlatu, rezervnoj poziciji zemlje u Međunarodnom monetarnom fondu, stranoj valuti i drugim zahtjevima.

Neutralni prikaz strukture platne bilance odražava se u dijagramu prikazanom na sl. 1.

Riža. 1. Struktura platne bilance (neutralan prikaz)

Svrha analitičkog prikaza platne bilance je identificirati transakcije koje odražavaju specifičnosti platne bilance zemlje, a koje se ne mogu identificirati na temelju bilance sastavljene u neutralnom prikazu. Račun financijske bilance u analitičkom prikazu omogućuje analizu:

  • ukupni obujam financijskih sredstava privučenih od nerezidenata ili priljev stranih ulaganja u gospodarstvo;
  • neto povećanje cjelokupne strane imovine rezidenata Ruske Federacije ili neto odljev kapitala u inozemstvo;
  • struktura imovine i obveza po gospodarskim sektorima. U platnoj bilanci razlikuju se sljedeći sektori: "Savezne vlasti", "Sastavni dijelovi Ruske Federacije", "Monetarne vlasti", "Banke", "Nefinancijska poduzeća i kućanstva";
  • utjecaj raznih sektora gospodarstva na bilancu plaćanja.

Analitički prikaz bilance plaćanja ogleda se u dijagramu prikazanom na sl. 2.

Riža. 2. Struktura bilance plaćanja (analitički prikaz)

Odnos međunarodnog kretanja roba, usluga, znanja, kapitala i rada s makroekonomskim parametrima razvoja pojedinih zemalja odražava se na njihovu platnu bilancu.

Saldo plaćanja je statističko izvješće o svim međunarodnim transakcijama između rezidenata zemlje i nerezidenata u određenom vremenskom razdoblju. Odražava odnos između količine dobara i usluga koje je određena zemlja primila iz inozemstva i pružila u inozemstvu, kao i promjene u njezinoj financijskoj poziciji u odnosu na inozemstvo.

Imajte na umu da se platna bilanca bavi tokovima, a ne stanjem, promjenama u stvarnoj i financijskoj imovini i obvezama koje se događaju tijekom baznog razdoblja, a ne ukupnim iznosima ekonomske imovine i obveza zemlje koji postoje u bilo kojem trenutku u vremenu .

Bilanca plaćanja sastavlja se za obavljanje računovodstvenih i analitičkih poslova koji su usko povezani. Analiza platne bilance omogućuje nam izvlačenje zaključaka o tome u kojoj mjeri dinamika inozemnih ekonomskih tokova faktora proizvodnje odgovara ciljevima makroekonomske, monetarne, devizne i porezne politike.

Metodologija sastavljanja i teorija platne bilance

Dvostruki sustav ulaza

Za sastavljanje bilance plaćanja temeljna je metoda dvostrukog knjiženja međunarodnih transakcija. Ova se metoda temelji na činjenici da svaka zabilježena transakcija odgovara plaćanju u ovom ili onom obliku, a bilanca plaćanja i primitaka moraju konvergirati. Sustav dvojnog knjigovodstva koji se koristi u sastavljanju bilance plaćanja podrazumijeva da se svaka transakcija prikazuje s dva knjiženja koja imaju isto značenje. Jedan od njih je registriran kao “Kredit” i ima pozitivan predznak, drugi kao “Debit” sa negativnim predznakom, a zbroj njihovih vrijednosti mora biti jednak nuli.

Većina zapisa u platnoj bilanci odnosi se na transakcije u kojima se neke ekonomske vrijednosti daju ili stječu u zamjenu za druge. Drugi dio unosa su otplatni kreditni i dugovni unosi koje zahtijeva sustav registracije (predstavljaju dva unosa jednakih iznosa za obje stavke razmjene). Na primjer, izvoz određenog proizvoda evidentira se u statistici robe, a plaćanje tog izvoza evidentira se u statistici bankovnog poslovanja o promjenama imovine i obveza.

Kao primjer uzmimo izvoznika koji je za svoju robu dobio devize. U tom slučaju će jedan unos (u ovom slučaju „Potraživanje”) označavati evidentiranje izvoza robe, a drugi unos (u ovom slučaju „Zaduženje”) će evidentirati povećanje deviznog računa izvoznika za isti iznos. :

Kreditno zaduženje

Izvoz........................ 100 -

Sastavljanje bilance plaćanja u trenutku namire pokriva samo transakcije koje uključuju gotovinska plaćanja. Dakle, uzima u obzir samo stvarno izvršene uplate i primitke. Zbog toga ovaj pristup ima određena ograničenja: ne uzimaju se u obzir transakcije izvršene bez gotovinskih plaćanja, kao ni primljeni i dani krediti.

Pristup koji se temelji na operacijama uzima u obzir različite faze inozemnih transakcija, odražavajući sva potraživanja i obveze zemlje prema inozemstvu, uključujući i nepodmirena. Kriterij u ovom slučaju je prijenos vlasništva s rezidenata na nerezidente i obrnuto. Ova metoda omogućuje potpunije razumijevanje ekonomskih transakcija između rezidenata i nerezidenata, uključujući i bezgotovinske transakcije u bilanci plaćanja.

Ilustrirajmo to hipotetskim primjerom. Dakle, uvoznik kupuje robu u inozemstvu, privlačeći strani kredit za te svrhe. U tom slučaju uvoznik ne prima valutu od izvoznika nerezidenta. Kao rezultat toga, prilikom sastavljanja bilance plaćanja metodom transakcije, ova će se transakcija odraziti na sljedeći unos:

Kreditno zaduženje

Proizvod .....................................……………… - 100

Istodobno, kod sastavljanja platne bilance metodom namire knjižilo bi se samo vrijeme otplate kredita, koje se može značajno pomaknuti u odnosu na vrijeme transakcije.

U suvremenim uvjetima u većini zemalja bilanca plaćanja sastavlja se transakcijskom metodom. Ovaj je pristup prevladao kao rezultat rasprava i trenutno je u skladu s preporukama MMF-a.

Greške i propusti

Sustav dvostrukog knjiženja pretpostavlja da formalno nema odstupanja između stanja kreditnih i dugovnih stavki. U praksi je takvo stanje nedostižno. Zbog teškoća u potpunom pokrivanju svih transakcija, heterogenosti cijena, razlika u vremenu registracije transakcija itd., neizbježne su razne distorzije. To objašnjava uvođenje posebne stavke “Greške i propusti” (ili “Neto greške i propusti”) u platnu bilancu. Obično je vrijednost prikazana u ovom članku relativno mala i stabilna, ali naglo raste i može doseći velike vrijednosti u zemljama sa slabom kontrolom izvješćivanja sudionika vanjske trgovine za statistiku platne bilance. U ovom slučaju, veličina propusta i pogrešaka daje ideju o neregistriranom odljevu (ili priljevu) kapitala.

Klasifikacija stavki platne bilance

Povremenim objavljivanjem Priručnika o platnoj bilanci, MMF je razvio standardizirani okvir koji omogućuje usporedbe među zemljama. Dano u tablici. 38.1 Bilanca plaćanja Rusije sastavlja se na temelju standardnih komponenti u skladu s metodologijom utvrđenom u petom izdanju Priručnika o platnoj bilanci MMF-a, na snazi ​​od 1993. godine.

Tablica 38.1. Platna bilanca Ruske Federacije za 1994.-1998. (neutralna prezentacija): glavni agregati, milijuni dolara.

Klasifikacija stavki platne bilance prema metodologiji MMF-a temelji se na razlici između dva glavna odjeljka: I. Tekući račun (tekuća bilanca plaćanja) i II. Kapitalni račun i financijski instrumenti (tzv. kapitalne stavke).

Tekući račun je pak podijeljen u tri široke kategorije: dobra i usluge, prihod od ulaganja i plaće te tekući transferi. Tekući račun odražava transakcije s realnim resursima (roba, usluge, dohodak), a kapitalni račun prikazuje financiranje tijeka realnih resursa. U ovom slučaju transferi su uključeni u tekući račun budući da su bilancne stavke za tekuće transakcije, a ne oblik njihova financiranja. Bilanca tekućeg računa bilance plaćanja jednaka je zbroju trgovinske bilance (izvozno-uvozne) i bilance „nevidljivih transakcija“ (usluge, nekomercijalne transakcije, uključujući prihode i plaćanja od ulaganja, kao i transfere).

Tablica 38.2 Bilanca plaćanja Ruske Federacije za 1998. godinu, milijun dolara (analitički prikaz)

Teorijski pristupi uravnoteženju platne bilance

U skladu s načelima konstruiranja platne bilance, ona je uvijek uravnotežena. Pojam negativne ili pozitivne bilance primjenjiv je samo na njegove pojedine dijelove. Treba napomenuti da sama bilanca a priori ne može imati jednoznačnu interpretaciju u smislu svog utjecaja na nacionalno gospodarstvo. Ovisno o ciljevima ekonomske politike, i negativna i pozitivna salda po pojedinim stavkama mogu se ocijeniti pozitivno i negativno.

Obično se unutar opće bilance plaćanja razlikuju trgovinska bilanca, bilanca tekućeg računa, bilanca toka kapitala i bilanca službenih računa.

Trgovinska bilanca formira se kao razlika između izvoza i uvoza samo robe (isključujući usluge). Komentari o promjenama trgovinske bilance ovise o tome koji su čimbenici uzrokovali tu promjenu. Na primjer, ako je negativna bilanca nastala kao posljedica smanjenja izvoza, to može ukazivati ​​na smanjenje konkurentnosti nacionalnog gospodarstva i smatrati se negativnom pojavom. Ali ako je ovakva situacija rezultat povećanja uvoza zbog priljeva izravnih ulaganja u zemlju, onda se to nikako ne može smatrati slabljenjem nacionalnog gospodarstva.

Trenutno stanje računa(najčešće spominjana bilanca) smatra se, u pravilu, referentnom platnom bilancom, budući da određuje potrebe zemlje za financiranjem, a ujedno je i čimbenik vanjskoekonomskih ograničenja u domaćoj gospodarskoj politici. Suficit tekućeg računa znači da je zemlja neto vjerovnik drugim zemljama, a obrnuto, deficit tekućeg računa znači da zemlja postaje neto dužnik, obvezna platiti neto uvoz roba, usluga i financijskih transfera. Zapravo, zemlja s suficitom na tekućem računu ulaže dio svoje nacionalne štednje u inozemstvo umjesto da povećava domaće kapitalne investicije.

Bilanca kretanja kapitala i financija zapravo je zrcalna slika tekućeg salda, jer pokazuje financiranje tijeka stvarnih sredstava. Istina, dio ove zrcalne slike obično pada na članak "Čiste pogreške i propusti".

Stanje službenih računa je najčešća definicija ukupne (konačne) platne bilance i označava povećanje (smanjenje) likvidnih potraživanja prema zemlji od nerezidenata ili povećanje (smanjenje) službenih rezervi zemlje u stranim likvidnim sredstvima. Podsjetimo, ova bilanca pokriva sve stavke osim stavke „Rezervna sredstva“.

Teorije platne bilance

Država regulira platni bilans zemlje. Pritom se uvelike oslanja na teorije platne bilance. Ove su teorije daleko dogurale. Dominantan u 19. i ranom 20. stoljeću. u uvjetima zlatnog standarda, klasična teorija o automatskoj težini Škota D. Humea (1711.-1776.) tada je zajedno sa zlatnim standardom otišla u prošlost. Međutim, u posljednja dva do tri desetljeća ponovno se povećao interes za ovu teoriju. Ako je u prijašnjim uvjetima ulogu automatskog regulatora preuzimao članak “Rezervna sredstva”, sada, u uvjetima fluktuirajućih tečajeva, takav automatski regulator dijelom postaje fluktuirajući tečaj nacionalne valute, koji pada kada se ravnoteža plaćanja se pogoršava i povećava kada se poboljšava, što automatski dovodi do promjena u mnogim tekućim operacijama, a dijelom iu kretanju kapitala.

Tada se formirao neoklasični elastični pristup koji su prvenstveno razvili J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler. Ovaj pristup implicira da je srž platne bilance vanjska trgovina, a trgovinska bilanca određena je prvenstveno omjerom razine cijena za izvezenu robu Pe i razine cijena za uvezenu robu Pi, pomnoženom s tečajem r, tj. . Stoga se nameće zaključak: najučinkovitije sredstvo za osiguranje ravnoteže u platnoj bilanci jest promjena tečaja.

Uostalom, devalvacija nacionalne valute smanjuje izvozne cijene u stranoj valuti, a revalorizacija stranim kupcima poskupljuje kupnju robe iz te zemlje, a vlastitim rezidentima pojeftinjuje uvoz strane robe.

Ali što je najvažnije, opseg ovih promjena u inozemnoj potražnji za izvozom zemlje i domaćoj potražnji za uvozom određen je elastičnošću potražnje za izvozom i uvozom. To se mora uzeti u obzir prilikom promjene tečaja. Dakle, uvoz robe koja je zemlji potrebna, ali se u njoj ne proizvodi, ima malu elastičnost u usporedbi s uvozom koji se natječe s lokalnom robom.

Radovi S. Alexandera, koji se temelje na idejama J. Meada i J. Tinbergena, činili su osnovu apsorpcijskog pristupa koji se općenito temelji na keynezijanskoj teoriji. Ovim se pristupom nastoji povezati bilanca plaćanja (prvenstveno trgovinska bilanca) s glavnim elementima BDP-a, prvenstveno s agregatnom domaćom potražnjom (za njezino označavanje koristi se izraz “apsorpcija”). Apsorpcijski pristup ukazuje na to da poboljšanje platne bilance (uključujući devalvaciju nacionalne valute) povećava dohodak zemlje i, kao rezultat toga, apsorpciju u cjelini, tj. i potrošnje i ulaganja. Otuda kejnezijanci zaključuju: potrebno je poticati izvoz, obuzdavati uvoz, i to prije svega povećanjem konkurentnosti domaćih dobara i usluga općenito (a ne samo devalvacijom nacionalne valute).

Monetaristički pristup platnoj bilanci ugrađen je u radove mnogih autora, posebice H. Johnsona i J. Pollacka. Glavna se pažnja ovdje, naravno, posvećuje monetarnim čimbenicima, prije svega utjecaju završne bilance plaćanja na monetarni optjecaj u zemlji. Monetaristi vjeruju da je neravnoteža na tržištu novca u zemlji ta koja određuje neravnotežu platne bilance u cjelini.

Otuda njihova glavna preporuka vladi: da se radikalno ne miješa ne samo u monetarnu cirkulaciju, već iu međunarodne transakcije zemlje. Uostalom, ako u optjecaju ima više novca nego što je potrebno, onda ga se pokušavaju riješiti, uključujući kupnju više strane robe, usluga, imovine i druge imovine. Da bi se uklonio deficit platne bilance, sve što je potrebno je čvrsta kontrola ponude novca. I općenito, ovaj problem treba tretirati kao sekundaran, smatraju monetaristi, jer deficit platne bilance pomaže gospodarstvu da se brzo riješi viška novca u optjecaju.

Analiza platne bilance: primjer Rusije

Analiza platne bilance Rusije za 1992-1998. omogućuje nam da identificiramo niz stabilnih trendova u njegovoj dinamici i strukturi, unaprijed određenih procesom liberalizacije ekonomskih odnosa s inozemstvom i vladine makroekonomske politike tijekom razdoblja tržišnih reformi. Prije svega, potrebno je napomenuti:

  • rast pozitivnog trgovinskog salda i sukladno tome salda tekućih transakcija (tekuća platna bilanca);
  • trajno negativno stanje usluga;
  • stalno rastući negativni saldo prihoda od ulaganja kao rezultat sve većih plaćanja servisiranja inozemnog duga;
  • ogromne količine zakašnjelih plaćanja obveza zemalja u razvoju prema Rusiji i odgođenih plaćanja za servisiranje vanjskog duga bivšeg SSSR-a;
  • značajni negativni iznosi neobračunatih transakcija evidentirani pod stavkom „Neto pogreške i propusti“.

Uzlazni trend pozitivne trgovinske bilance posljedica je značajnog povećanja obujma izvoza, prvenstveno goriva i energenata u kontekstu „otvaranja“ gospodarstva i zadržavanja niske agregatne ponude i potražnje na domaćem tržištu. Istodobno je uvoz roba rastao po nižoj stopi. Također treba napomenuti da više od 20% uvoza osigurava "shuttle trade".

Trajni negativni saldo nefaktorskih usluga uglavnom je posljedica negativnog salda na poziciji „Putovanja (turizam)“. Nakon “otvaranja” gospodarstva, broj ruskih građana koji putuju u inozemstvo na odmor i na poslovna putovanja naglo je porastao. Kao rezultat toga, 1994.-1998. Godišnji troškovi ruskih građana u inozemstvu bili su 2-3 puta veći od troškova nerezidenata za te svrhe u Rusiji.

Saldo između prihoda od ulaganja i plaća tradicionalno je negativan. To je zbog činjenice da godišnje isplate kamata na zajmove koje je privukla Rusija premašuju prihode od kamata na zajmove koje je ona dala više od 1,5 puta.

Zbog povećanja plaćanja za servisiranje vanjskog duga Rusije 1997.-1998. Došlo je do naglog smanjenja suficita na tekućem računu.

Pozitivan saldo tekućeg računa na prvi pogled ukazuje na to da nema potrebe za privlačenjem inozemnih deviznih sredstava za financiranje tekućeg poslovanja. Kapitalni i financijski račun omogućuje vam analizu strukture i dinamike takvih ulaganja u inozemstvu i Rusiji.

Obujam privučenih izravnih ulaganja posljednjih godina i dalje je na relativno niskoj razini - 0,4-0,5 milijardi dolara po kvartalu, što je posljedica nepovoljne investicijske klime u Rusiji. Značajan obujam i struktura privučenih portfeljnih investicija u razdoblju 1996.-1998. Nakon otvaranja GKO tržišta za transakcije nerezidenata 1996. godine, ukupni obujam uvoznih ulaganja u ovu vrstu vrijednosnih papira dosegnuo je 19,9 milijardi dolara do kraja prvog tromjesečja 1998. U istom razdoblju ulaganja nerezidenata u Euroobveznice saveznih i lokalnih vlasti iznosile su 10,8 milijardi dolara (bez obveznica izdanih prema sporazumu s Londonskim klubom).

Tako su u posljednje tri godine portfeljne investicije trebale biti glavni izvor financiranja tekućeg poslovanja. Međutim, treba napomenuti da je, prvo, ovo financiranje bilo uglavnom (2/3) kratkoročne prirode, i drugo, njegova važnost za tekuće poslovanje postaje manje značajna u pozadini odljeva kratkoročnog kapitala kroz kanale izvozno-uvoznih poslova i oblika uvoza deviza u zemlju.

Nepovrat izvoza i robe po osnovu uvoznih predujmova 1996.-1998. ostala na razini od 8,6-11,5 milijardi dolara godišnje, a obujam gotovine u stranoj valuti u istom razdoblju u ruskom gospodarstvu porastao je za 21 milijardu dolara, što premašuje obujam ulaganja nerezidenata u GKO-OFZ.

Kada je formirano tržište GKO i kada je prinos na ovaj vrijednosni papir u rublji bio nekoliko puta veći od prinosa na imovinu u stranoj valuti, povećanje sredstava ruskih rezidenata u stranoj valuti na tekućim računima i depozitima praktički je prestalo.

Bilanca tijeka sredstava po odobrenim kreditima 1994.-1998. bio tradicionalno pozitivan, a mijenjala se samo njegova veličina. To je zbog značajnog prekoračenja plana otplate glavnice duga naših dužnika u sektoru opće države u odnosu na davanje novih kredita.

Za privučene kredite u sektoru opće države saldo je pozitivan i određen je otplatnim planom, obujmom prenesenih iznosa i novoprivučenih kredita potrebnih za financiranje proračunskog deficita i platne bilance.

Imovina rezervi doživjela je značajne fluktuacije: 1995. porasla je za 10,4 milijarde dolara, a 1998. smanjena za 5,3 milijarde dolara Općenito, obujam rezervi ostao je na nedovoljno visokoj razini i nije mogao biti ozbiljan izvor financiranja tekućih ili kapitalnih transakcija.

Veliki negativni saldo pod stavkom “Neto greške i propusti” znači da značajan iznos izvezenog kapitala ostaje neknjižen. To se može objasniti nesavršenošću statističke i informacijske baze platne bilance Rusije. Glavni pravci za njegovo unapređenje su očiti: potpunije vođenje evidencije o kretanju gotovog novca, poslovanje u okviru „šatl” trgovine, uvođenje strožeg sustava carinskog i deviznog računovodstva i kontrole kod uvoznih robnih transakcija i za izvozno-uvozni poslovi u sektoru usluga.

Analiza vanjske imovine i obveza zemlje: primjer Rusije

Standardne komponente platne bilance također se koriste za utvrđivanje međunarodne i investicijske pozicije zemlje, što je statistički izvještaj o vrijednosti njezine vanjske imovine i obveza na početku i kraju izvještajnog razdoblja.

Glavne klasifikacijske skupine koje se koriste za određivanje neto investicijske pozicije zemlje su vanjska imovina i obveze rezidenata, čija razlika daje željenu vrijednost.

Međunarodna investicijska pozicija sadrži informacije koje su važne za analizu gospodarskog stanja zemlje. Neto međunarodna investicijska pozicija zemlje karakterizira stanje i trendove razvoja njezinih inozemnoekonomskih odnosa s ostatkom svijeta. Ovisno o tome je li ta pozicija pozitivna ili negativna, može se reći je li neka država “neto vjerovnik” ili “neto dužnik”.

Općenito, analiza pokazatelja platne bilance i pozicije međunarodnih ulaganja važna je pri razvoju gospodarske politike zemlje, na primjer, u razvoju i praktičnoj provedbi programa ekonomske stabilizacije, te procjeni potrebe za financiranjem povezanim s provedbom takvih programa. programa.

Do danas nedostaju službeno objavljeni statistički podaci o međunarodnoj investicijskoj poziciji Rusije u cjelini. Od 1996. Središnja banka Ruske Federacije počela je objavljivati ​​podatke o poziciji međunarodnih ulaganja ne uzimajući u obzir rusku Vnesheconombank, koja je vladin agent za servisiranje vanjskog duga i vodi evidenciju svih povezanih kategorija imovine i obveza.

Sama neto investicijska pozicija bankarskog sektora ne dopušta nam prosuđivanje neto investicijske pozicije zemlje u cjelini, budući da ostaje niz nepoznatih parametara. Osim toga, nezakoniti izvoz kapitala, koji nije evidentiran u posljednjih pet godina, značajno komplicira stvarnu situaciju s određivanjem međunarodne investicijske pozicije Rusije.

Nedostatak jasnoće po pitanju akumulirane vanjske imovine objašnjava se nedovršenošću procesa preknjižbe dužničkih obveza zemalja u razvoju prema bivšem SSSR-u na Rusiju. Trenutačno se ukupni iznos duga stranih država za zajmove osigurane u okviru međudržavnih sporazuma približava 100 milijardi rubalja, što je, preračunato prema tečaju Državne banke SSSR-a, koje navodi Banka Rusije za plaćanje, poravnanje i trgovinskih sporazuma bivšeg SSSR-a, iznosi više od 150 milijardi dolara. Treba, međutim, treba napomenuti da je takav preračun uvjetan, budući da su zajmovi dani u rubljama, prenosivim rubljama, slobodno konvertibilnoj valuti (FCC) i zalihama robe i usluge na klirinškoj osnovi, a s nekim zemljama dužnicima još nije riješen problem priznavanja tečaja Državne banke SSSR-a.

Od trenutno 57 zemalja dužnika, na 18 država otpada 94% ukupnog duga, uključujući Kubu - 18,4%, Mongoliju - 11,4, Vijetnam - 10,6, Indiju - 8,7, Siriju - 7,6, Afganistan - 5,5, Irak - 3,9%, Etiopiju - 3,6 posto. Od ukupnog broja zemalja dužnika, manje od 1/3 država ispunjava svoje dužničke obveze u jednom ili drugom stupnju, a ukupni obujam stvarnih plaćanja ne prelazi 15-20% onih koje dospijevaju prema planu.

Prema svjetskoj praksi, dugovi mnogih država koje su UN svrstale u najmanje razvijene zemlje smatraju se nepovratnim. Stoga, sa stajališta izgleda za otplatu, značajan dio dugova stranih država Rusije može se klasificirati kao beznadan, budući da veliku skupinu zemalja dužnika Rusiji čine zemlje u razvoju u Africi, od kojih su neke imale praktički nisu počeli servisirati dug, dok ostali imaju visok udio dospjelih dugova. Rusko neplaćanje dijela postojećih dugova niza država dužnika u razvoju također se objašnjava vojno-političkom prirodom kreditnih odnosa s bivšim SSSR-om.

Realna tržišna vrijednost imovine bivšeg SSSR-a u čvrstoj valuti, prema različitim procjenama stručnjaka, ne prelazi 30 milijardi dolara, što je znatno manje od vanjskih obveza Rusije.

Nešto je jasnija situacija s vanjskim dugom Rusije prema inozemstvu. Godine 1994. ukupni obujam njezinih vanjskih obveza (uključujući i dug bivšeg SSSR-a) iznosio je 120 milijardi dolara.Platna bilanca nam omogućuje izračunati da su do kraja 1998. vanjske obveze Rusije preko državnih agencija porasle za više od 30 milijardi dolara. sama.

Od 103,0 milijarde dolara duga bivšeg Sovjetskog Saveza na kraju 1995. godine, 40,4% otišlo je Pariškom klubu (ujedinjuje zemlje vjerovnice), 32,0% otišlo je Londonskom klubu (ujedinjuje banke vjerovnice). Uzimajući u obzir blisko dospijeće ovih obveza (glavni dio njih trebalo je otplatiti 1992.-1995.) i nedostatak dovoljnih deviznih rezervi, Vlada je bila prisiljena tražiti načine za restrukturiranje ovog duga. Prvi korak prema ostvarenju tog cilja bio je niz privremenih sporazuma s Pariškim klubom vjerovnika, nakon čega je uslijedio sporazum o potpunom restrukturiranju duga sklopljen 1996. Prema tom sporazumu, 45% duga bilo bi plaćeno u roku od 25 godina, dok bi ostatak 55% će biti isplaćeno unutar sljedeće 21 godine. U oba slučaja, restrukturirane glavnice dugova trebale su se otplaćivati ​​u postupno rastućim ratama počevši od 2002. godine. S članovima Londonskog kluba vjerovnika također je postignut dogovor o potpunom restrukturiranju duga bivšeg Sovjetskog Saveza. U prosincu 1997. godine izdane su obveznice za iznos glavnice (22,1 milijardu dolara) i dospjele kamate (6,1 milijardu dolara), čija je otplata raspoređena na 25 godina, počevši od 2002. godine.

Ruska vlada također je priznala dug bivšeg Sovjetskog Saveza prema bivšim zemljama članicama SEV-a i počela ga otplaćivati. Smanjenje duga uglavnom je rezultat postignutih sporazuma s Bugarskom i Poljskom o međusobnom otpisu duga. Vlada Ruske Federacije također je sklopila sporazume s drugim bivšim zemljama članicama SEV-a o podmirivanju međusobnih obveza. Otprilike 30% obveza mora biti plaćeno u gotovini, a ostatak će biti podmiren u obliku robe.

Plan servisiranja inozemnog duga, uzimajući u obzir stečene uvjete za njegovo restrukturiranje 1996.-1997. pretpostavio glatko povećanje godišnjih plaćanja na 12-15 milijardi dolara do 2005. s naknadnim smanjenjem do 2020. Stoga se pretpostavljalo da će restrukturiranje vanjskog duga omogućiti Rusiji da se oslobodi statusa insolventne države i rasporedi dug plaćanja u dovoljno dugom razdoblju u skladu sa stvarnim mogućnostima gospodarstva da ovaj dug servisira.

Međutim, u istom razdoblju naglo je porastao obujam privučenih stranih portfeljnih ulaganja u kratkoročnu imovinu (GKO-OFZ). Nakon 17. kolovoza 1998. postalo je očito da se Rusija više ne uklapa u prethodno dogovoreni raspored plaćanja restrukturiranog duga. Zemlja je bila na rubu bankrota. Potreba za novim restrukturiranjem duga postala je očita.

Regulacija platne bilance

Utjecaj platne bilance na unutarnju i vanjsku ekonomsku situaciju zemlje

Međunarodne statistike pokazuju da su platne bilance zemalja svijeta stalno u neravnoteži, tj. stanja tekućeg računa i završna stanja obično nisu nula i stoga su uravnotežena kretanjem kapitala, državnim transakcijama i promjenama u rezervama kako bi se uravnotežila bilanca plaćanja.

Neravnoteža u platnoj bilanci, koja je prije bila iznimka, postala je karakteristična značajka našeg vremena. U drugoj polovici XX. stoljeća. Stopa ekonomskog rasta svjetske zajednice bila je vjerojatno rekordna u čitavoj povijesti čovječanstva. U tom kontekstu sve je izraženiji neravnomjerni gospodarski razvoj pojedinih zemalja. Dakle, jačanje pozicija Japana i Njemačke u svjetskom gospodarstvu prati pozitivna bilanca tekućeg računa ovih zemalja. Drugim riječima, oštra neravnoteža u svjetskom gospodarstvu uzrokuje oštru neravnotežu u platnoj bilanci.

Neuravnoteženost platne bilance zemlje, kao prvenstveno regulator unutarnjih ekonomskih procesa, uzrokuje niz posljedica za njezino gospodarstvo.

Konzistentno pozitivan saldo tekućeg računa jača poziciju nacionalne valute i istovremeno omogućuje snažnu financijsku osnovu za izvoz kapitala iz zemlje; stalni negativni saldo slabi položaj nacionalne valute i tjera zemlju da sve više privlači strani kapital. Ako se takav priljev kapitala ne provodi kroz dugoročna poduzetnička ulaganja (tj. izravna i portfeljna), već kroz dugoročne javne i privatne bankovne zajmove, a posebno kroz hitno financiranje i rast inozemnih obveza, onda to dovodi do brzo povećanje vanjskog duga zemlje i plaćanja duga.njem. Država počinje živjeti na kredit.

Snažne fluktuacije stanja tekućeg računa (u jednom ili drugom smjeru) uzrokuju nepovoljne posljedice za državu. Dakle, naglo povećanje pozitivnog salda stvara podlogu za brzi rast novčane mase i time potiče inflaciju, a naglo povećanje negativnog salda uzrokuje „ogroman“ pad tečaja, što unosi kaos u vanjsku politiku zemlje. gospodarsko poslovanje. Dakle, kada je u pitanju bilanca platne bilance, težište je prvenstveno na deficitu tekuće bilance plaćanja (ako je nastao) i snažnim kolebanjima u njenoj bilanci.

Metode državne regulacije platne bilance

Postoji nekoliko glavnih metoda državnog utjecaja na platnu bilancu.

Prva metoda je izravna kontrola, uključujući regulaciju uvoza (na primjer, kroz kvantitativna ograničenja), carine i druge pristojbe, zabranu ili ograničenja prijenosa u inozemstvo prihoda od stranih ulaganja i novčanih transfera od pojedinaca, oštro smanjenje besplatne pomoći , izvoz kratkoročnog i dugoročnog kapitala itd. Takve izravne mjere kontrole obično uzrokuju velike poteškoće mnogim tvrtkama u zemlji i stoga se doživljavaju neprijateljski.

Kratkoročno gledano, izravna kontrola ima pozitivan učinak (ovisi više ili manje o razini usklađenosti poduzeća s poslovnim zakonodavstvom i sposobnosti države da prati provedbu svojih odluka). Dugoročno gledano, učinak ovih mjera je kontradiktoran, jer se stvara „staklenički režim“ za domaće proizvođače, interes stranih investitora za zemlju opada zbog zabrane prijenosa njihovih prihoda, javljaju se poteškoće u privlačenju inozemnih stručnjaka, te se stvaraju prepreke za širenje robe u inozemstvo i servisno distribucijske mreže za domaće izvoznike.

Domaće tvrtke ne izazivaju neprijateljstvo, već pozdravljaju takvu izravnu mjeru kao što je subvencioniranje izvoza. Ali to je skupo, pa je stoga njegova upotreba obično povezana sa stanjem državnog proračuna. Stoga je malo vjerojatno da će stanje ruskog državnog proračuna omogućiti aktivno subvencioniranje izvoza u bliskoj budućnosti.

Druga metoda je deflacija (tj. borba protiv inflacije), koja je usmjerena na rješavanje unutarnjih ekonomskih problema, a nuspojava je poboljšanje platne bilance. Smatra se da tradicionalne posljedice deflacijske politike - smanjenje proizvodnje, ulaganja i dohotka - dovode do smanjenja uvoza i povećanja pričuvnih kapaciteta za povećanje izvoza. Povećanje realne kamatne stope, što je tipično za deflaciju, privlači kratkoročni kapital u zemlju, ako, naravno, postoji razvijen bankarski sustav i niska razina političkog rizika.

Međutim, postoji još jedno gledište: deflacija smanjuje izvješće i povećava uvoz. Tijekom deflacije tečaj nacionalne valute raste, što povećava mogućnosti za kratke prodavače. Za izvoznike visok tečaj nacionalne valute znači da pri razmjeni izvoznih prihoda dobivaju manje nacionalne valute, a to ni na koji način ne potiče izvoz.

Treća metoda su promjene tečaja. I s fiksnim i s plivajućim tečajem pod snažnom su kontrolom i utjecajem države. Stoga, čak i u uvjetima plivajućeg tečaja, država (koju obično predstavlja središnja banka zemlje) često nastoji zadržati te fluktuacije unutar određenih granica, fokusirajući se na takozvane ciljeve tečaja, kako bi izbjegla ozbiljne ekonomske šokove.

Promjene tečaja pomažu državi u reguliranju platne bilance, ali treba uzeti u obzir da učinak revalvacije/devalvacije slabi elastičnost izvoza i uvoza, kao i inercija vanjskotrgovinskih tokova. Stoga se razlikuju kratkoročni, srednjoročni i dugoročni učinci promjena tečaja na platnu bilancu.

Dakle, inercija vanjskotrgovinskih tokova često dovodi do činjenice da se u prvim mjesecima nakon snažnog pada tečaja nacionalne valute trgovinska bilanca ne mijenja i, čudno je, čak se može pogoršati. Uostalom, izvoznicima treba vremena da povećaju izvoz, a uvoznicima treba vremena da smanje broj novih ugovora. U međuvremenu, vanjskotrgovinski tokovi odvijaju se prema prethodno sklopljenim ugovorima, trošak izvoza i uvoza u dolarima se ne smanjuje, na domaćem tržištu trošak izvezene robe u rubljama ostaje isti, a trošak uvezene robe raste . Istina, nakon nekog vremena situacija s trgovinskom bilancom obično se mijenja: izvoz se povećava, a uvoz smanjuje.

Elastičnost uvoza u suvremenim uvjetima ima tendenciju smanjenja, budući da zbog sve većeg sudjelovanja svih zemalja u međunarodnoj podjeli rada u nacionalnom uvozu stalno raste udio onih dobara čiji je uvoz objektivno nužan. Dakle, srednjoročno i dugoročno devalvacija slabo smanjuje nacionalni uvoz, dok ga revalvacija značajno povećava. Izvoz je obično elastičniji i stoga srednjoročno i dugoročno osjetljiviji na tečaj nacionalne valute. Stoga je podcijenjeni tečaj marke i jena bio snažan poticaj zapadnonjemačkom i japanskom izvozu u prvim poslijeratnim desetljećima.

Utjecaj promjena tečaja na kapitalne tokove je različit. Uvoz dugoročnog kapitala u zemlju određen je dugoročnim ciljevima, pa se slabo odražava na promjene tečaja. Za uvoz kratkoročnog kapitala u zemlju sa slobodno konvertibilnom valutom, naprotiv, to je od velike važnosti, jer postoji mogućnost igrati na promjene tečaja. Uvoz raste prije moguće revalorizacije, a nakon nje izvoz kapitala.

zaključke

1. Platna bilanca je statističko izvješće o svim međunarodnim transakcijama između rezidenata zemlje i nerezidenata u određenom vremenskom razdoblju. Odražava odnos između količine dobara i usluga koje je određena zemlja primila iz inozemstva i pružila u inozemstvu, kao i promjene u financijskom položaju zemlje u odnosu na inozemstvo. Dinamika platne bilance važan je pokazatelj za vladu svake zemlje pri vođenju ekonomske politike, posebno u deviznoj, monetarnoj i poreznoj sferi.

2. U skladu s načelima konstruiranja platne bilance ona je uvijek uravnotežena. Pojam negativne ili pozitivne bilance primjenjiv je samo na njegove pojedine dijelove. Obično se unutar opće bilance plaćanja razlikuju trgovinska bilanca, bilanca tekućeg računa, bilanca toka kapitala i bilanca službenih računa.

3. Analiza platne bilance Rusije za 1994.-1998. omogućuje nam da identificiramo niz stabilnih trendova u njegovoj dinamici, unaprijed određenih procesom liberalizacije vanjskih ekonomskih odnosa i vladine makroekonomske politike tijekom razdoblja tržišnih reformi:

  • veliki trgovinski suficit:
  • stabilno negativno stanje usluga:
  • stalno rastući negativni saldo prihoda od ulaganja kao rezultat sve većih plaćanja za servisiranje vanjskog duga:
  • ogromne količine odgođenih plaćanja za servisiranje vanjskog duga bivšeg SSSR-a i nepodmirenih plaćanja obveza zemalja u razvoju prema Rusiji:
  • oštre fluktuacije u ravnoteži kretanja kapitala i rezervnih sredstava;
  • značajni negativni iznosi pod stavkom “Neto pogreške i propusti”

Pojmovi i pojmovi

Saldo plaćanja
Stanovnici
Nerezidenti
Neto pozicija međunarodnih ulaganja zemlje
Tekuće operacije
Stanje na tekućem računu (Stanje na tekućem računu)
Završno stanje (stanje službenih poravnanja)
Međunarodna investicijska pozicija zemlje
Elastični pristup
Apsorpcijski pristup
Monetaristički pristup

Pitanja za samotestiranje

1. Koji je odgovor točan: 1) platna bilanca pokriva sva inozemna gospodarska plaćanja zemlje; 2) pokriva li platna bilanca sve vanjskoekonomske transakcije zemlje?

2. Koji je od sljedećih pravnih subjekata ruski rezident:

    a) predstavništvo General Motorsa u Moskvi;

    b) poduzeće registrirano u Moskvi sa 100% udjelom General Motorsa;

    c) predstavništvo Inkombank u SAD;

    d) Poslovnica Inkombank na Cipru?

3. Koja od sljedećih transakcija će pomoći povećanju pozitivnog salda tekućih transakcija u platnoj bilanci:

    a) KamAZ JSC isporučuje kamione Kini u zamjenu (razmjenom) za robu široke potrošnje;

    b) JSC Exportkhleb uvozi žito iz SAD-a na račun danog kredita;

    c) VEO "Prodintorg" uvozi čaj iz Indije za otplatu kamata na zajmove prethodno primljene od Rusije:

    d) Isporučuje li Atomenergoexport dd komponente za elektranu koja se gradi u inozemstvu na rate?

4. Kako će se sljedeće transakcije odraziti u platnoj bilanci Rusije:

    a) povećan je obujam sredstava na deviznim računima rezidenata u ruskim komercijalnim bankama;

    b) plaćanje glavnice duga kasni u odnosu na plan plaćanja:

    c) je primljena humanitarna pomoć u hrani i lijekovima;

    d) je izvoznik, kršeći važeće zakone, vratio prihode od izvoza iz inozemstva;

    e) rezident je donio gotovinu i zamijenio je u mjenjačnici za rublje?

5. Objasnite odnos između dinamike salda tekućeg računa zemlje i dinamike tečaja nacionalne valute.

valutna kretanja, uključujući omjer izražen u valuti svake države između iznosa uplata primljenih u zemlju u određenom vremenskom razdoblju i iznosa uplata prenesenih na inozemne račune u istom vremenskom razdoblju i predstavlja statistički dokument. Razlika od tih prihoda naziva se bilanca plaćanja i može imati pozitivnu i negativnu vrijednost, što izravno utječe na vanjskoekonomsko stanje države. U slučaju negativne platne bilance, pokazatelj određuje koliko više država troši deviza u inozemstvu. Ovaj čimbenik može negativno utjecati na stabilnost tečaja. Deficit platne bilance znači da je stanovništvo neke države u određenom razdoblju platilo strancima više nego što je od njih primilo, prema tome stranci imaju količinu novca za određenu zemlju jednaku iznosu njezinog deficita platne bilance. Promjena u deviznim rezervama zemlje u biti je sastavni dio kapitalnog i financijskog računa.

Platna bilanca izražava kretanje kapitala i dobara i utvrđuje neto primitke valute iz svih transakcija. Platna bilanca odraz je stanja međunarodnih gospodarskih odnosa pojedine države s inozemnim partnerima. Stabilnost ili nestabilnost platne bilance uvjetuje tečajnu, monetarnu, fiskalnu, vanjskotrgovinsku politiku te mogućnost izbora instrumenata u području upravljanja javnim dugom.

Vrste bilance plaćanja

Bilanca plaćanja dijeli se na nekoliko vrsta:

  1. Trgovinska bilanca;
  2. Trgovina i usluge;
  3. Osnovna ravnoteža;
  4. Za tekuće poslovanje;
  5. Likvidnost;
  6. Stanje autonomnih računa;
  7. Bilanca međunarodnog investicijskog duga.

Definicija 2

Pod utjecajem čimbenika kao što su promjene cijena, razina dohotka i autonomno kretanje velikih količina kapitala, mogu nastati neravnoteže u platnoj bilanci. Disproporcija- ovo je neslaganje između bilo kojeg dijela jedne cjeline, kršenje proporcije, nesklada ili nesrazmjera.

Iz više razloga, bilancu plaćanja regulira država. Ti razlozi uključuju neravnotežu karakterističnu za platnu bilancu, čiji su pokazatelji deficit jedne države i suficit druge. Također, nakon ukidanja “zlatnog standarda”, platna bilanca nema sposobnost samouravnoteženja, stoga je u tom procesu nužna državna regulacija. I konačno, u vezi s transnacionalizacijom (jedan od momenata internacionalizacije, ispreplitanja i interakcije nacionalnih ekonomija), pokazatelji platne bilance u sustavu državne regulacije stalno rastu i zahtijevaju posebnu pozornost.

U platnoj bilanci postoje četiri točke . Grafički se bilanca plaćanja prikazuje u obliku računovodstvenog izvješća (tablica) u koju se unose statistički podaci (tablica 1).

Slika 1.

Koje izračune uključuje bilanca plaćanja?

Organizacija i reguliranje plaćanja novčanih potraživanja i obveza države naziva se međunarodno poravnanje. U procesu gospodarskih, političkih i sociokulturnih odnosa između zemalja nastaju valutni zahtjevi i obveze. Najčešći način plaćanja s inozemstvom je bezgotovinsko plaćanje putem kreditnih institucija (banaka) na temelju ugovornih odnosa. Ugovorni odnosi između banaka nazivaju se i korespondentskim odnosima. Postoje dvije vrste korespondentnih odnosa:

  • Nostro– radi se o računima određene banke u drugim bankama;
  • Loro– to su računi drugih banaka u određenoj banci.

Napomena 1

Ovisno o stupnju konvertibilnosti valute, njezinim pozicijama i pozicijama nacionalne valute, kao i uvjetima ugovora, koriste se različiti oblici međunarodnih plaćanja, u agregatu, koji uključuju određene načine plaćanja i sredstva poravnanja.

Načini plaćanja uključuju: avansno plaćanje, akreditiv, naplatu, plaćanje na otvoreni račun, plaćanje odmah po otpremi robe.

Važnost platne bilance u svjetskom gospodarstvu

Različitim stupnjem sudjelovanja sve države svijeta sudjeluju u globalnim vanjskoekonomskim odnosima i odnosima. Neosporni lideri u tim procesima su, naravno, zemlje s razvijenim gospodarstvima i jakim pozicijama u svjetskom gospodarstvu. U svom razvoju svjetski ekonomski odnosi prolaze kroz različite razvojne faze. U ovoj fazi ističe se jačanje objektivnog trenda internacionalizacije i globalizacije svjetskog gospodarstva. Nacionalna tržišta, financijski resursi, kapital imaju priliku ujediniti se u svjetska tržišta. Budući da je platna bilanca bilanca stanja međunarodnih transakcija i transakcija, njezine objave ne obuhvaćaju samo plaćanja i primitke stvarno izvršene ili dospjele na određeni datum, već i pokazatelje međunarodnih potraživanja i obveza. Danas se većina transakcija zaključuje i provodi na kreditnoj osnovi, a to je zbog činjenice da moderne tablice bilance plaćanja uključuju prilično veliku količinu informacija o kretanju različitih vrsta dragocjenosti između država. A pritom se dio obveza koji nije plaćen u tekućem razdoblju prenosi u buduće razdoblje i uključuje u stavke kapitalnih i kreditnih tokova.

Platna bilanca zemlje– omjer gotovinskih uplata koje dolaze u zemlju iz inozemstva i svih njenih uplata u inozemstvo u određenom vremenskom razdoblju (godina, kvartal, mjesec). Platna bilanca je tablica korespondencije između vanjskih prihoda i rashoda zemlje. U njoj svoj vrijednosni izraz nalaze sve vanjskoekonomske transakcije zemlje.

Bilanca plaćanja je sustavna procjena ekonomskih transakcija između rezidenata zemlje i nerezidenata povezanih s primitkom i isplatom sredstava. Glavni primateljski poslovi su primici od izvoza roba i usluga, prihodi od stranih ulaganja i stjecanja domaće imovine zemlje od strane stranih tvrtki, a glavni platni poslovi su plaćanje uvoza roba i usluga, plaćanje prihoda od strana ulaganja u određenoj zemlji i stjecanje strane imovine od strane rezidenata.

Pod rezidentima se podrazumijevaju pravne i fizičke osobe koje djeluju u određenoj zemlji. Informacije sadržane u platnoj bilanci koriste se za ocjenu kreditne sposobnosti zemlje, predviđanje utjecaja gospodarskih odnosa s inozemstvom na devizno tržište i tečaj, njihovu regulaciju, ocjenu stanja gospodarstva zemlje, prognozu mogućih ekonomskih, fiskalnih i monetarnih politike, izračunati bruto domaći proizvod itd.

Pri sastavljanju bilance plaćanja koristi se u računovodstvu prihvaćeno načelo dvojnog knjiženja. Svaka transakcija se odražava na zaduženje i odobrenje računa, a ukupni iznos zaduženja mora biti jednak ukupnom iznosu odobrenja. Iznosi kredita (prihodi) nastaju kao rezultat izvoza roba i usluga i priljeva kapitala koji dovode do primitka deviza na račun, a iskazuju se predznakom plus. Dužni iznosi (rashodi) nastaju kao posljedica uvoza roba i usluga te odljeva kapitala, što dovodi do potrošnje strane valute. Oni se odražavaju sa znakom minus. U platnoj bilanci ekonomske transakcije iskazuju se po tržišnim cijenama, odnosno po cijenama po kojima su ekonomske vrijednosti stvarno razmijenjene.

Razlika između prihoda i rashoda je bilanca plaćanja. Može biti pozitivan ili negativan. U potonjem slučaju postoji deficit platne bilance. Država više troši u inozemstvu nego što dobiva izvana. To može imati negativan utjecaj na stabilnost tečaja.

Platna se bilanca financira, odnosno otplaćuje (ako je negativna) ili raspoređuje (ako je pozitivna) uglavnom zbog konačne promjene zlatno-deviznih i drugih službenih pričuva zemlje.

Platne bilance obično se sastavljaju u nacionalnoj valuti dotične zemlje, s podacima preračunatim prema tržišnim tečajevima važećim na dan transakcije. Ako je nacionalna valuta nestabilna, bilanca plaćanja može se sastaviti u čvrstoj valuti zemlje.

Bilanca stanja ima dva dijela (konta):

1) tekući račun;

2) kapitalni račun i financijski instrumenti.

Tekuće transakcije odnose se na transakcije koje uključuju robu, usluge i prihod.

Stanje tekućeg računa uključuje:

Izvoz robe;

Uvoz robe;

Izvoz usluga;

Uvoz usluga;

Neto prihod od ulaganja;

Neto doznake.

Sastavni dio tekućeg računa je trgovinska bilanca, definirana kao razlika između vrijednosti izvoza i uvoza robe. Ako je izvoz veći od uvoza, tada je trgovinska bilanca pozitivna (aktivna). Ako je uvoz veći od izvoza, tada je trgovinska bilanca negativna (pasivna).

Trgovina uslugama uključuje plaćanje inozemnog prijevoza, turizam, kupnju i prodaju patenata i licenci te međunarodno osiguranje.

Osim trgovinske bilance i usluga, dio tekućeg prometa uključuje doznake, kretanje prihoda od imovine u inozemstvu (%, dividende, dobit). Druga stavka u saldu tekućeg računa je plaćanje kamata na inozemne zajmove i kredite.

Bilanca poslovanja s kapitalom i financijskim instrumentima karakterizira poslovanje vezano uz investicijske aktivnosti. Ovaj odjeljak sastoji se od prijenosa financijskih sredstava za ulaganje u poduzeća i kupnju dionica. Odražava kupnju i prodaju strane imovine, davanje i primanje zajmova.

Bilanca toka kapitala uključuje:

Priljev kapitala;

Odljev kapitala.

Odsjeci bilance plaćanja međusobno se uravnotežuju. Uravnoteženje se postiže zlatnim i deviznim rezervama (njihovom prodajom) i odgodom plaćanja kredita. Prisutnost 2 odjeljka pokazuje da međunarodni tokovi sredstava za financiranje stvaranja kapitala i tokovi roba i usluga predstavljaju dvije strane iste medalje.

Stanje po rezultatima tekućeg poslovanja i stanje po rezultatima transakcija kapitalom i financijskom imovinom moraju biti jednake apsolutne vrijednosti i suprotnih predznaka. Deficit tekućeg računa znači da država troši više strane valute na robu, usluge i druge tekuće transakcije nego što dobije od njihove prodaje. Financira se prodajom imovine nerezidentima i vanjskim kreditima. S ograničenom imovinom i poteškoćama u dobivanju zajmova, zemlje s trajnim deficitom tekućeg računa prisiljene su smanjiti uvoz i povećati izvoz.

I. Tekući račun

1. Izvoz robe

2. Uvoz robe

Vanjskotrgovinska bilanca

3. Izvoz usluga

4. Uvoz usluga

5. Neto prihod od ulaganja

6. Neto tekući transferi

Trenutno stanje računa

II. Kapitalni i financijski račun

7. Neto kapitalni transferi

8. Primljeno dugoročno

9. Dugoročno osigurano

i kratkoročni krediti

i kratkoročni krediti

10. Očistite propuste i pogreške

Stanje službenih računa

11. Neto povećanje službenih

devizne rezerve

Pozitivan saldo tekućeg računa znači povećanje neto strane aktive. Ukupna bilanca plaćanja zemlje pozitivna je ako saldo tekućeg računa plus bilanca kapitalnih transakcija i financijskih instrumenata čini pozitivnu bilancu. To dovodi do priljeva deviza u zemlju i povećanja deviznih rezervi. U slučaju negativnog salda nastaje deficit platne bilance, pa je nacionalna banka zemlje prisiljena smanjiti devizne rezerve. Država već dugo ne može potrošiti više novca na kupnju stranih dobara, usluga i imovine nego što dobije od prodaje vlastitih dobara, usluga i imovine. Stoga je platna bilanca njezin najvažniji analitički pojam.

Bilanca plaćanja se naziva aktivnom kada je iznos primljenih sredstava iz drugih zemalja manji od iznosa plaćanja. Inače je ravnoteža pasivna.

Pri aktivnoj platnoj bilanci tečajevi stranih valuta na deviznom tržištu određene zemlje padaju, a tečaj nacionalne valute raste. Suprotno se događa kada zemlja ima pasivnu bilancu plaćanja.

Bilanca plaćanja se svodi na pozitivnu bilancu kada tekuća bilanca u zbroju sa bilansom tokova kapitala daje pozitivan rezultat, tj. neto devizni primici su pozitivni.

Bilanca plaćanja se svodi na deficit kada su neto devizni primici u 2 odjeljka negativni.

Kada postoji deficit platne bilance, Centralna banka smanjuje svoje devizne rezerve, a kada postoji pozitivna bilanca, stvara rezerve. Deficit tekućeg računa financira se uglavnom neto priljevima kapitala na kapitalnom računu. Suprotno tome, imovina tekućeg računa prati neto odljev kapitala. U potonjem slučaju višak sredstava na tekućem računu koristit će se za kupnju nekretnina ili davanje kredita drugim državama. Kao rezultat toga, platna bilanca uvijek mora biti uravnotežena.

Naglo povećanje pozitivne bilance plaćanja dovodi do brzog rasta novčane mase i time potiče inflaciju. Naglo povećanje negativnog salda može uzrokovati deprecijaciju tečaja.

Prethodno

Poglavlje 20. MAKROEKONOMSKI PROBLEMI OTVORENE EKONOMIJE

Odjeljak V. OTVORENO GOSPODARSTVO

Platna bilanca odražava cjelokupni raspon međunarodne trgovine i financijskih transakcija zemlje s drugim zemljama i sažeti je zapis svih ekonomskih transakcija između određene zemlje i drugih zemalja tijekom godine. Karakterizira odnos između deviznih primitaka u zemlju i plaćanja koja određena zemlja vrši drugim zemljama.

Platna bilanca koristi princip dvostrukog unosa, jer svaka transakcija ima dvije strane - dugovnu i kreditnu. Dugovanje odražava priljev vrijednosti (realne i financijske imovine) u zemlju, za koje država mora platiti u stranoj valuti, pa se dugovne transakcije bilježe s predznakom minus, jer povećavaju ponudu nacionalne valute i stvaraju potražnju za strane valute (to su transakcije slične uvozu). Transakcije koje odražavaju odljev vrijednosti (realne i financijske imovine) iz zemlje, za koje stranci moraju platiti, odražavaju se sa znakom "plus" i slične su izvozu. Oni stvaraju potražnju za nacionalnom valutom i povećavaju ponudu strane valute.

Platna bilanca temelj je za razvoj monetarne, fiskalne, tečajne i vanjskotrgovinske politike te upravljanja javnim vanjskim dugom zemlje.

Bilanca plaćanja sastoji se od tri dijela:

· trenutni račun, koji odražava zbroj svih operacija za dano

zemalja s drugim zemljama koje uključuju trgovinu robom, uslugama i transferima i stoga uključuje:

a) izvoz i uvoz robe (vidljivih predmeta)

Izvoz robe se prikazuje sa znakom "+", tj. kredit jer povećava devizne rezerve. Uvoz se piše sa znakom "-", tj. debit jer smanjuje devizna sredstva. Izvoz i uvoz robe predstavlja trgovinsku bilancu.

b) izvoz i uvoz usluga (nevidljivi), npr. međunarodni turizam. Međutim, ovaj odjeljak isključuje kreditne usluge.

c) neto dohodak od ulaganja (drugi naziv neto faktorski dohodak ili neto dohodak od kreditnih usluga), koji je razlika između kamata i dividendi koje su primili građani neke zemlje od stranih ulaganja i kamata i dividendi koje su primili stranci od ulaganja u datoj zemlji.

d) neto transferi, koji uključuju stranu pomoć, mirovine, darove, potpore, doznake

Saldo tekućeg računa u makroekonomskim modelima

iskazan kao neto izvoz:

Ex – Im = Xn = Y – (C + I + G)

gdje je Ex izvoz, Im je uvoz, Xn je neto izvoz, Y je BDP zemlje, a zbroj potrošačke potrošnje, investicijske potrošnje i državnih kupnji (C + I + G) naziva se apsorpcija i predstavlja dio BDP-a koji se prodaje domaćim makroekonomskim subjektima - kućanstvima, tvrtkama i državi.


Saldo tekućeg računa može biti pozitivan, što odgovara suficitu tekućeg računa, ili negativan, što odgovara deficitu tekućeg računa. Ukoliko postoji deficit, on se financira ili uz pomoć inozemnih zajmova ili prodajom financijske imovine, što se odražava u drugom dijelu platne bilance - računu kapitala.

· račun kapitala, koji odražava sve međunarodne transakcije s

imovine, tj. priljevi i odljevi kapitala (priljevi i odljevi kapitala) kako za dugoročne tako i za kratkoročne operacije (prodaja i kupnja vrijednosnih papira, kupnja nekretnina, izravna ulaganja, tekući računi stranaca u određenoj zemlji, zajmovi prema i od stranaca , blagajnički zapisi i dr.) P.).

Saldo kapitalnog računa može biti pozitivan (neto

priljev kapitala u zemlju) i negativan (neto odljev kapitala iz zemlje).

· službeni rezervni račun, uključujući rezerve strane valute, zlato

i međunarodna sredstva plaćanja, kao što su SDR (specijalna prava vučenja). SDR-ovi (zvani papirnato zlato) predstavljaju rezerve u obliku računa kod MMF-a (Međunarodni monetarni fond). U slučaju deficita platne bilance država može uzeti rezerve sa svog računa kod MMF-a, a u slučaju suficita može povećati svoje rezerve u MMF-u.

Ako je bilanca plaćanja negativna, tj. postoji nestašica

treba ga financirati. U tom slučaju središnja banka smanjuje službene rezerve, tj. događa se intervencija(intervencija – intervencija) središnje banke. Intervencija je kupnja i prodaja strane valute od strane središnje banke u zamjenu za nacionalnu valutu. Kada zbog intervencije središnje banke postoji deficit platne bilance, ponuda strane valute na domaćem tržištu se povećava, a ponuda nacionalne valute smanjuje. Ova operacija je slična izvozu i uzima se u obzir sa znakom "+", tj. ovo je zajam. Budući da je količina nacionalne valute na domaćem tržištu smanjena, njezin tečaj raste, a to djeluje ograničavajuće na gospodarstvo.

Ako je bilanca plaćanja pozitivna, tj. Postoji višak i povećanje službenih pričuva u središnjoj banci. To se odražava znakom "-", tj. radi se o debitnoj (import-like transakciji), budući da je ponuda strane valute na domaćem tržištu smanjena, a ponuda domaće valute raste, dakle, njen tečaj pada, a to djeluje poticajno na gospodarstvo.

Kao rezultat ovih operacija platna bilanca postaje jednaka nuli.

BP = Xn + CF – DR = 0 ili BP = Xn + CF = DR

Poslovanje službenim pričuvama provodi se u sustavu fiksnih tečajeva tako da tečaj ostaje nepromijenjen. Ako je tečaj plivajući, tada se deficit platne bilance kompenzira priljevom kapitala u zemlju (i obrnuto), a bilanca platne bilance se ujednačava (bez intervencija, tj. intervencija središnje banke).

Dokažimo to iz makroekonomskog identiteta.

Y = C + I + G + Xn

Oduzimajući vrijednost (C + G) s obje strane identiteta, dobivamo:

Y – C – G = C + I + G + Xn – (C + G)

Na lijevoj strani jednadžbe dobivamo vrijednost nacionalne štednje, dakle: S = I + Xn

ili preuređivanjem, dobivamo: (I – S) + Xn = 0

Vrijednost (I – S) predstavlja višak domaćih ulaganja nad domaćom štednjom i nije ništa drugo nego stanje kapitalnog računa, a Xn je stanje tekućeg računa. Prepišimo posljednju jednadžbu:

Xn = S – I

To znači da pozitivna bilanca tekućeg računa odgovara kapitalnim odljevima (negativna bilanca kapitalnog računa) jer nacionalna štednja premašuje domaće investicije, šalje se u inozemstvo, a država se ponaša kao vjerovnik. Ako je saldo tekućeg računa negativan, tada nacionalna štednja nije dovoljna za potporu domaćih investicija, pa je nužan priljev kapitala iz inozemstva, a država postaje dužnik. Ako postoji priljev kapitala u zemlju, onda nacionalna valuta poskupljuje, a ako postoji odljev kapitala iz zemlje, onda nacionalna valuta pojeftinjuje. Intervencija središnje banke nije potrebna u režimu promjenjivog tečaja.